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皇家加勒比游轮赌场,华泰柏瑞徐晓杰:坚持好公司 是我们一贯的思路

/2019-12-23 21:09:36/ 阅读:4987
华泰柏瑞基金本期嘉宾徐晓杰 博士华泰柏瑞基金经理中科院上海生命科学院博士,深耕医药投资领域超过13年。今天,特别请来上述那只涨幅超过37%、排名NO.1医药基金的基金经理徐晓杰博士,为我们解读近期医药行业的投资要点。在深度人口老龄化情况下,慢性病、恶性肿瘤等疾病发病率大幅提高。坚持投资好公司,也是我们一贯的投资思路。在人均国内生产总值接近1万美元的阶段,医疗健康的消费将集中释放。

皇家加勒比游轮赌场,华泰柏瑞徐晓杰:坚持好公司 是我们一贯的思路

皇家加勒比游轮赌场,华泰柏瑞基金

本期嘉宾

徐晓杰 博士

华泰柏瑞基金经理

中科院上海生命科学院博士,深耕医药投资领域超过13年。曾任邦联资管研究员,2007年加入华泰柏瑞基金,现在管理的基金有华泰柏瑞激励动力灵活配置混合、华泰柏瑞生物医药灵活配置混合、华泰柏瑞医疗健康混合等。

“坚持投资好公司,是我们一贯的投资思路。”

去年,市场调整,申万生物医药指数全年跌了27.67%,却有一批医药主题基金表现亮眼,成为基金市场的一抹亮色。

兼具防御性和成长性,是医药行业以及医药主题基金的魅力之所在。

今天,特别请来上述那只涨幅超过37%、排名NO.1医药基金的基金经理徐晓杰博士,为我们解读近期医药行业的投资要点。

Q:医药基金从去年火到今年,如何看待这个行业的投资机会?      

无疑是一个中长期非常值得投资的行业。

需求层面,中国社会人口老龄化已经是不争的事实。在这个长期背景下,大家都在思考如何抓住医药行业实实在在的投资机会。在深度人口老龄化情况下,慢性病、恶性肿瘤等疾病发病率大幅提高。目前我国许多疾病的规范治疗率都在20%左右,未来这个比例努力会提升到60%-80%,也就是说医疗需求有2倍以上的提升空间。医疗需求增加叠加消费能力的提升,投资机会是显而易见的。

政策层面,国家对医药行业的“顶层设计”是明确的,医药消费升级也是确定的,未来3-5年有一批医疗企业可以穿越经济周期,稳健发展。另外,从市场规律来看,国家医保政策改革也是循序渐进的,控制医保资金的增长需要有序执行。

Q:与去年相比,今年的医药股投资思路有何变化?

去年四季度,医药出现较大下跌,这给长期资金投资优质医药公司提供很好的机会。展望2019年,截止3月19日,医药板块涨幅在28个行业中排名第16,有一定补涨的需求。目前医药行业TTM估值为32倍,而去年医药板块TTM估值达到了40倍,仍有提升空间。今年医药板块相比去年,好公司选择将更加集中,波动会减小。我们认为,当前宏观环境下,行业龙头将长期保持竞争优势。坚持投资好公司,也是我们一贯的投资思路。今年还需要特别关注具有国际竞争力的医药科技企业,包括CMO、大型医疗器械、创新药等。

Q:目前看好哪些医药子行业的机会?

当前医疗行业的主要矛盾在于,快速满足医疗需求的情况下,提高医保资金的使用效率。医保资金必须遵循药物经济学的规律,由此我们长期看好国内创新药市场。未来3年,创新药将在国内井喷上市,经过价格谈判之后纳入医保,有效解决了上述矛盾。2018年,有超过200个新药申请临床,同比增长70%,源源不断推动行业发展。另外,医保外的医疗服务市场、健康消费产品也是可以长期跑赢GDP增长的行业。在人均国内生产总值接近1万美元的阶段,医疗健康的消费将集中释放。

Q:去年医药行业出现了一些黑天鹅事件,请问今年如何看待和规避此类黑天鹅事件?

去年医药行业黑天鹅事件在资本市场留下较大影响,有一部分是无法回避的,而有一些是有迹可循的。总体而言,坚持价值投资,通过深入研究和正确的价值判断,很多投资上的“黑天鹅事件”是可以规避的。未来的医药投资尤其要理解国家对行业的“顶层设计”路线。总体来说,医药行业的选股对于投资者的专业度要求很高,还是建议大家借道专业基金经理管理的基金产品来把握投资机会。

Q;普通投资者在挑选医药基金的时候,有什么需要注意的?

➤ 首先,要认同医药基金的投资价值观。医药行业关系着国计民生,这个行业的企业家精神更应该强调社会责任感。选择医药基金,也是一个道理。

➤ 其次,医药基金管理壁垒越来越高,选择专业背景强的基金经理很重要。医药行业兼具消费和创新属性,而创新属性占比在不断提升。如何精准选择未来3-5年的医药大牛股,需要深入的专业研究。

➤ 另外,建议选择相对稳定的投资组合。医药行业是一个长周期行业,格局相对稳定。

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